A股熔断机制于2016年1月1日正式实施,标的上依据是沪深300指数。
具体的规定是:1、沪深300指数触及涨跌5%线,那么启动熔断,沪深两市及所有股指期货中断交易15分钟;2、沪深300指数触及涨跌7%线,启动第2次熔断,这样就直接收市;3、14:45后的熔断那么就直接收市;4、熔断15:00之前结束的,沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价并撮合,随后连续竞价,熔断开始起12分钟内的申报进行集合竞价,第13分钟至15分钟进行撮合。
为什么要引入熔断机制呢?主要目的有3个:1、是为市场提供“冷静期”,避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策;2、是抑制程序化交易的助涨助跌效应;3、是为应对技术或操作风险提供应急处置时间。从出发点说,想法是好的,但现实的残酷的。
结果呢?2016年1月7日,沪深300指数迅速下跌,熔断连续触发5%、7%两道阈值,上证跌破3200点,收于3125点。交易时间再次刷新纪录,一天交易仅约15分钟。
熔断机制不是中国独创,美国市场1987年发生股灾后引入了指数熔断机制,2010年引入个股熔断机制;韩国金融市场在1997年发生金融危机后引入指数熔断机制和个股熔断机制,2015年又修订了指数熔断机制;伦敦交易所2015年1月将富时100指数成份股动态熔断阈值由5%降为3%,静态熔断阈值由10%降为8%。