相信大家对经济危机这个概念都非常熟悉,也知道它的可怕。但是可能很多人并不了解为什么会发生经济危机,今天我们就来聊聊这个话题。
要想知道为什么会发生经济危机,我们首先要知道什么是经济危机。要想知道什么是经济危机,我们就要搞清楚,什么是经济。只有刨根问底,才能找出问题的答案。
什么是经济呢?我的理解,经济就是市场所有交易的总和。经济既是个动词,也是个量词。
说它是动词,是因为经济是个持续动态的过程。说它是量词,是因为经济中的生产和交易活动,都构成数量。
我们经常说一个国家的经济是多少,一个省一个市的经济是多少,就是说它的经济数据GDP总量是多少。
一个国家的GDP,包含了这个国家里面所有人的交易。因此理解“交易”,就是理解经济的关键。
交易,包含了两个部分,一个买,一个卖。卖方代表着生产,买方代表着消费。
在正常情况下,我们只有生产了多少,才能消费多少。就像一个种地的农民,他能吃多少粮食,取决于他生产了多少粮食。
一个人的消费量,不会超出他的生产量,他想要多消费,就得多生产。我们想要得到别人生产的商品,就要用自己生产的商品去和别人交换。
在这个时候,交易量的增加,或者说经济的增长,只能依靠生产力水平的提高。
比如说,你今年种地亩产1000斤粮,明年你的种粮技术提高了,亩产2000斤粮,后年生产技术又提高了,亩产3000斤粮……
这种依靠管理和技术的进步,所带来的生产力提高,一旦形成,就不会消失。
我们不可能在发明了挖掘机播种机收割机之后,还会平白无故再回到刀耕火种的原始生产方式。
在自然状态下的经济,它是呈斜线上升的,但它的过程可能比较缓慢。除非遇到战争或者自然灾害造成生产技术的流失和人口的减损,否则就不会有突然大幅下跌的可能。
这就是经济,经济的增长,只依靠生产力的缓慢上升,它既不会有突然的快速增长,也不会有突然的下跌,就像一辆汽车在缓慢地爬坡,永远不会停止。
只要没有受到干预,没有天灾人祸,经济既不会有突然的繁荣,也不会有突然的萧条。整个波动幅度是非常小的,不足以对人们的生活造成巨大的冲击。
下面我们再来说说什么是经济危机。其实严重的经济萧条就是经济危机,我一般倾向于使用萧条这个形容词。
萧条是相对于繁荣而言的,如果没有繁荣,也就不会有萧条。为此,我们要分析,是什么原因带来了突然的繁荣。
美国经济学家熊彼特认为,是技术创新带来了突然的经济繁荣。我认为他的这个观点既对,也不对。
说它对呢,是因为经济增长确实是要依靠技术创新。技术的进步让生产效率提高,经济因此增长。
说它不对呢,是因为技术创新不可能在统一时间集中爆发。
即使技术创新在统一的时间阶段集中爆发,可以带来旺盛的投资机会,但是我们要知道,市场上的资本是有限的,当大量企业都去借钱投资扩张生产,同时去融资,就会推高利息。而高利息反过来必然会抑制企业的扩张。从而就不会有一致性的扩大生产,也就不会带来突然的繁荣,因为有市场利息在自动调节。
这个道理很简单,借钱的人多了,利息肯定会大涨,涨到别人不敢借为止。如果投资收益还不够付利息,人们肯定不会借钱投资。
所以,利息会阻止大家集中性的投资和消费。没有集中性的投资和消费,就不会有突然的繁荣。
可是在现实中,确实存在突然的经济繁荣,这是为什么呢?原因就在于政府的货币政策。
正是政府的宽松货币政策拉低了利率,在短时间内降低了企业的融资成本,激励了企业去借钱投资,也诱惑了居民去借钱消费。
当市场上便宜的资金集中释放,人们在同一时间去投资,去消费,买买买,订单大量增加,于是商场的生意都好做了,工厂的业务也增加了,工厂就会招人扩张,工人的工资也跟着上涨,市场就在短期内繁荣起来。
简单的说,就是政府印钞票,降低利息,让大家集中花钱带来了市场繁荣。
但是借的钱总是要还的,到了集中还钱的时候,市场就会变得萧条。
只要大家被迫还钱,那就得抛售资产,把房子卖掉,把手里的股票卖掉,去还钱,这个时候就会导致股票价格下跌,导致房价下跌。
与此同时,除了抛售资产,人们为了还钱,还会节省开支,压缩消费。结果呢,就导致工厂的商品滞销,卖不出去,然后工厂倒闭,工人失业,工人失业没有收入,消费继续萎缩,最终形成恶性循环,经济危机也就这样发生了。
虽然在不受干预的自由市场,也会有企业倒闭,但企业家的决策都是分散的,少数企业家的错误决策所带来的漏洞和波动,很快就会被其它企业家正确的决策所填补和熨平。
所以说,如果没有政府宽松货币政策的干预,就没有信贷扩张的刺激,也就不会有突然的市场繁荣,当然也就没有随之而来的萧条和危机。
实际上,我们人类历史上的大多数经济危机,几乎都是由政府的宽松货币政策造成。
比如2008年美国的金融危机,它是由房地产泡沫引起的,但是房地产泡沫则是由美联储的宽松货币政策造成的。
大家知道,在2000年左右,美国的互联网泡沫破了,紧接着2001年,发生911恐怖袭击,这两件事对美国经济造成了很大的拖累。
于是从2001年1月到2003年6月,美联储为了刺激经济复苏,25次降低美元利息,有整整一年的时候,利率都维持在1%的超低水平。
低利率,极大地刺激了美国房地产发展,很多人都借钱买房,包括信用特别差的人,也可以按揭贷款买房。
从1996年到2006这10年间,美国的房价累计上涨了92%。可是等政府意识到了泡沫,想去改变的时候已经晚了。
从2005年开始,美联储觉得资产泡沫太明显,通胀压力很大,于是就把利率从1%上调到5.25%,上调利息17次。
高利率最终刺破了房地产泡沫,从而引发了震惊世界的金融危机。
包括1929年的大萧条也是一样的原因。
1927年,美联储把利率水平从4%降到了3.5%,最后降到了1.5%,这一政策,刺激了信贷的增加,不可避免地导致了股市泡沫。
当时大量人借钱购买股票,有点像中国2015年,也是很多人借钱炒股。借钱的需求增加,海外的资金就大量流进来, 1928年,美联储之外的放贷只是24%,到了1929年10月,这个数据就到了58%。
到了1928年,美联储意识到了股市存在严重泡沫,于是把利率水平从1.5%提高到5%。到了1929年8月,美联储再次加息到6%。
由于资金成本的急速上升,市场流动性收紧,股市泡沫开始破裂,最终引发了世纪大萧条。
还有包括1990年代日本楼市泡沫的破灭,以及1997年香港楼市泡沫的破灭,它们都有由政府的宽松货币政策引发的。
刚开始,政府降低利率,市场上的钱变多,大家都借钱加杠杆去买房。然后政府又提高利率,刺破泡沫,引发危机。屡试不爽,所以说,太阳底下没有新鲜事。
当下中国楼市也存在泡沫,也是政府不断地放水,居民加杠杆加起来的,也有引发经济危机的可能性,但是具体什么时间点这个很难说。
最后总结一下,就是在不受干预的自由市场,并不会发生经济危机。只有在受到宽松货币政策的刺激之后,才会引发经济危机。
所以说经济危机并不是市场与生俱来的罪恶,很多人批评市场失灵,认为市场存在周期性波动这个缺陷,的确是冤枉了市场。